세계적인 외식 기업 맥도날드(McDonald's Corp, 티커: MCD)의 주가는 2022년 1월 역사적 고점 271.15 달러를 달성한 후 15% 정도 가격하락을 보인 상태입니다. 하락장 매수(Buy the Dip)를 위해 맥도날드 투자를 알아보고 계신 분들을 위해 현재 맥도날드를 둘러싸고 거론되고 있는 맥도날드 주식 가격의 상승 아이디어와 하락 아이디어에 대해 정리해보았습니다.
상락론자가 주장하는 상락의 근거는 다음과 같습니다.
- 팬데믹 중 개선된 운영 능력
- 견고한 시장 점유율
- 높은 수익성
- 저평가된 EPS(주당 순이익)
- 지속적인 자사주 매입
- 성장하는 배당금
맥도날드 2022년 주가 전망 - 2. 하락론자 아이디어 정리
세계적인 외식 기업 맥도날드(McDonald's Corp, 티커: MCD)의 주가가 고점 대비 15% 하락한 기존 투자자는 얼마나 더 하락할 지 고민스러우실 것 같습니다. 판단에 도움이 될 수 있도록 맥도날드 주가가
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이 글은 투자 조언이 아닙니다. 상승 아이디어와 하락 아이디어는 조금만 관점을 보면 반대 논리로 활용될 수 있기 때문에 투자 시에는 본인의 관점에서 각 아이디어를 다시 점검해보시기 바랍니다.
펜데믹 중 개선된 운영 능력
미국 내 레스토랑이 10%이상 폐업되는 환경에서 맥도날드는 디지털과 배달 역량에 기반하여 성장세를 보였습니다. 코로나 기간동안 맥도날드는 '마이 맥도날드 리워드'를 출시해 고객 충성도를 높였습니다. 마이 맥도날드 리워드에 이미 3천만 명 이상이 등록하였고 이중 높은 충성도를 보이는 회원이 70%를 차지합니다.
맥도날드의 상위 6개 시장에서 디지털 판매는 30%를 차지하여 2020년보다 20% 증가했습니다. 또한 배달 서비스를 제공하는 매장 비율도 2019년 1분기 65%에서 2022년 1분기 80%로 증가햇습니다.
견고한 시장 점유율
맥도날드가 외식 버거 부문에서 차지하는 시장 점유율은 코로나를 거치면서 소폭 상승했습니다.
- 팬데믹 이전(2019년): 32%
- 2022년 1분기 말: 33%
높은 수익성(투자 자본 수익률)
맥도날드의 투자 자본 수익률(ROIC)는 2001년 7%에서 2021년 17%까지 상승했습니다. 후행 12개월에 대한 ROIC는 17%에 달합니다. 외식 사업군에 있는 타 기업은 평균 10%의 ROIC를 갖습니다.
이러한 수익성은 뛰어난 유통 네트워크와 현지화에 기반합니다. 맥도날드는 뛰어난 유통 네트워크를 통해 비용을 낮추고 효율적인 운영을 구현합니다. 또한 현지의 니즈에 맞게 개발된 버거가 주는 만족감은 타 기업이 쉽게 시장을 침범하지 못하도록 해자로서 작용합니다.
저평가된 EPS(주당 순이익)
2022년 1분기는 2021년 1분기에 비해 28%의 EPS(주당 순이익)의 감소를 보였습니다.
- (EPS) 2021년 1분기 $2.05 → 2022년 1분기 $1.48
하지만 2022년 1분기의 EPS에 반영된 예기치 않은 비용 0.8 달러를 고려한다면 2022년의 실질 EPS는 2.28달러로 11.2% 증가했다고 볼 수도 있습니다. 실적 발표 이후 주가가 급락한 것은 아니지만 이러한 일시적 비용*으로 인해 성장성의 일시적 감소가 주식 가격 하락의 근거가 되었을 수 있습니다. 단기적 문제가 해결되어 EPS가 다시 개선된다면 다시 주가 상승의 근거가 될 수 있습니다.
* 러시아 우크라이나에서의 사업 중단 관련 비용(0.13 달러), 국제 조세 문제로 인한 준비금(0.67 달러)
지속적인 자사주 매입
지난 10년간 맥도날드는 지속적으로 자사주를 매입해 발행주식수를 30%이상 감소시켰습니다.
성장하는 배당금
2022년 1분기 주당 13.8 달러의 분기 배당금을 제시했습니다. 이에 기반하면 맥도날드의 배당수익률은 2% 수준입니다. 지난 10년의 배당금을 보면 안정적으로 성장하고 있음을 알 수 있습니다. 맥도날드의 배당 성향은 50%이며 동일 섹터 평균은 25%에 해당합니다.
마무리
높은 운영 능력, 시장 점유율, 수익성 등 맥도날드 주식 가격 상승의 예측 근거에 대해 알아보았습니다. 다음에는 하락 근거에 대해 알아보겠습니다. 성공 투자 하세요!
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